dinsdag 22 mei 2012

SMA Solar

 
SMA solar technology is een duitse fabrikant van inverters, vooral voor de zonnepaneel sector.  Ca. 1/3 van de omzet is in Duitsland, de rest elders.
 
Bovendien zijn ze marktleider in hun vakgebied, en zeker in Duitsland. 
 Power-one (PWER) is op wereldvlak de grote concurrent, die echter doorgaans iets hogere marges heeft - doch in vele opzichten vergelijkbaar is.
 
SMA is al lang een europese MFI stock, en zeker de jongste maanden - het aandeel noteert 40% goedkoper in enkele maanden tijd.  De helft van de marktkapitalisatie is cash, er wordt een dividend betaald, en men verwacht een stabiele omzet op een hoog niveau.
 
In tegenstelling tot wat overal beweerd wordt, heeft de duitse regering dit jaar nog geen verlaging van de feed-in tarieven goedgekeurd.  Dit voorstel is niet door de Bundesrat geraakt. De installateurs van PV systemen, hebben het nog steeds mega-druk in Duitsland.  
 
Plus, inverters verslijten. De mensen die 5 jaar of meer geleden zonnepanelen hebben gelegd, zullen stilaan nieuwe inverters beginnen kopen. 
En een dalende euro zou de marges moeten verhogen.
 
Kortom, momenteel is SMA voor mij het meest aantrekkelijke europese bedrijf/aandeel dat op m'n watchlist staat.
 
(koers op 22mei: ca26,5Euro)
 
 
Diclosure: Long PWER
 
 

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen