woensdag 12 september 2012

wedden?

Ladbrokes PLC
 
Welbekend, engelse bookmaker.  Viel me op in de tabellen van de Financial Times, met een pe van 9 en een dividend yld van 4,5%. 
Qué? da's normaal een goede business, die in goede als in slechte tijden cash print. Kortom, een firma met een moat.  
Al staat het competitief voordeel onder druk vanwege online concurrentie.
Afin, tot zove m'n intuitieve, eerste gedachten.
 
 
Effe gecheckt, kennelijk komt LAD.L uit een diep schuldendal en uit een periode met een negatief eigen vermogen. 
 
Sinds een jaar of drie wordt die schuld snel afgebouwd, en is het eigen vermogen mooi aan het compounden, plus het dividend dus.
 
De omzet neemt af jaar na jaar,  de netto winst ook,  en toch haalt de firma nog een free cash flow van ca. 10% vd omzet.  Niet slecht. 
Momenteel noteert het aandeel tegen een 52W high - doch met een EBIT/EV van rond de 10%  is een overwaardering nog redelijk ver weg.
 
Mijn gedacht: als de Britten weer wat geld hebben, komt die animo voor het gokken wel terug, en kan LAD.L het opeens weer heel erg goed doen met de bestaande infrastructuur.
 
conclusie: een firma om in de gaten te houden.
 
Disclosure: none
 

Geen opmerkingen:

Een reactie posten