vrijdag 23 januari 2015

domper



Uit de 2011 letter to shareholders van Berkshire Hathaway: 

"The logic is simple: If you are going to be a net buyer of stocks in the future, either directly with your own money or indirectly (through your ownership of a company that is repurchasing shares), you are hurt when stocks rise. 
You benefit when stocks swoon. 

Emotions, however, too often complicate the matter: Most people, including
those who will be net buyers in the future, take comfort in seeing stock prices advance. 
These shareholders resemble a commuter who rejoices after the price of gas increases, simply because his tank contains a day's supply.


Charlie and I don't expect to win many of you over to our way of thinking – we've observed enough human behavior to know the futility of that – but we do want you to be aware of our personal calculus. And here
a confession is in order: In my early days I, too, rejoiced when the market rose. Then I read Chapter Eight of Ben Graham's The Intelligent Investor, the chapter dealing with how investors should view fluctuations in stock
prices. 
Immediately the scales fell from my eyes, and low prices became my friend. Picking up that book was oneof the luckiest moments in my life."





Het contrast met de euforie in de (coinflippers) pers kan moeilijk groter zijn. 

Enorme dalende  koopkracht  (hebde al eens nagerekend hoe veel *groei* er moet bijkomen in de Eurozone om het vermogens-/koopkrachtverlies van 1,37USD naar 1,12USD goed te maken??!)  gepaard met stijgende asset prijzen -> dus dubbel dalende koopkracht. 

Joepiejajee!!   


Meneer Carmignac moet een hele pagina advertentieruimte opkopen in de Financial Times om te mogen meedelen dat er in Europa een enorme "collective impoverishment" plaatsvindt. 


Bastiat wees er ooit al op  dat er een belangrijk verschil is tussen "what is seen"  en "wat is unseen". 


Enfin, zo unseen is het niet: we beleven in real-time het koopkracht feest in CH en de grote verarming in Rusland en Oekraine.  

Doch stekezot dat de pers euforisch is wanneer we op dit vlak aan het opschuiven zijn van de CH positie naar de Russische. 

En in tegenstelling tot Carmignac,  heeft men nooit opgeroepen om zich in te dekken tegen de collectieve verarming. 


+++++++++++++

Herinneren we ons de Unilever top vorig jaar?  Steen en been klagend over de "sterke" euro.  
Dus zou je nu verwachten dat ze een boere-halfjaar achter de rug hebben dankzij de zwakke euro? 
Nope, maar nu zal het wel aan iets anders liggen.  

Aan het  geklungel van het management misschien?


Steek er een "red flag" op, als de top van een enorm gediversifieerde multinational over muntjes begint te klagen.   (en hou je portefeuille dicht ) 

********************

Die Davos kerel van Barco (ondertussen ex-voorzitter)  mag van de nieuwe nog 1 keer gaan.  Die nieuwe wil een beetje Tack nadoen, maar dan bij Barco.  
Ik zie pertang niet gebeuren dat Tack een miljoen "Franken" of zo ophoest om 1 van z'n burocraten naar Davos te sturen. 

Maar ik kan me vergissen.
   















1 opmerking:

  1. Den nieuwen is nochtans ook niet slecht hoor, es benieuwd of hij zich zal laten gelden in Barco of hij slechts toeschouwer blijft.

    BeantwoordenVerwijderen