woensdag 1 april 2015

val co


Vaalco Energy (EGY), ooit een geweldige Greenblatt stock, nu diep gevallen: YTD -50%  , de koers volgens goegel momenteel 2,16$.


3 jaar geleden heb ik ze vertikt voor pakweg 8$  - de volaliteit maakte me horendol, de cijfers waren weinig overtuigend,  en vooral,  ik snapte niet hoe een olie-exploratie firma kon overleven met zo bizar weinig capital expenditures, amper $32m.

Dus ging het uit de portfolio en op de stapel "te moeilijk".

Sindsdien is de nood aan capex eerst  verdubbeld, dan verdrievoudigd, terwijl de inkomsten opdroogden:  niet alleen door dalende olie-prijzen, ook  wegens onduidelijke, aflopende deals voor de kust van allerhande West-Afrikaanse landen. 

Tegenwoordig is de FCF zeer negatief,  $70m in het rood over 2014, voor een firma die vandaag 125m waard is. Nog zo'n jaar en alles is weg, behalve de $15m schulden.

 
****************************************************************************************

Als het waar is dat Munger zich laatdunkend uitgelaten heeft over Valeant, zoals John Hempton bericht , dan is dat een eerder zeldzaam conflict tussen twee visies die normaliter zeer goed overeenkomen:

Want Sequoia is een enorme fan.
Doch Charlie Munger kennelijk niet.


(Ligt ook op de stapel te moeilijk.)

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen