vrijdag 11 september 2015

magistraal zeven


Na een jaar of 3 - 4 is Arseus teruggekeerd op de lokale  Greenblatt zeef.  

De prijs voor een deelbewijs is momenteel wel 50% hoger dan toen, maar de verdiencapaciteit is ondertussen serieus toegenomen zodat de EBIT / EV toch tegen de 10% ligt.


Het zijn verkopers en handelaars, vooral heel erg goede verkopers, en daar heb ik respect voor  (zelf reken ik me tot de allerslechtste verkopers überhaupt - ik krijg nog geen fles water verkocht aan een uitgedroogde ziel in de woestijn).  

Enkel een verkopers/vertegenwoordigers netwerk, dat betekent in dit geval ook extreem asset light.


Het enige jammere is dat ze ook een verkoper aan het (financiële) roer hebben staan,  en niet alle kapitaal allocatie beslissingen lijken doordacht. 
Ipv elke cent in groei te stoppen, gaan ze stomweg dividend uitkeren en soms ook eigen aandelen inkopen.

Dat hadden ze beter niet gedaan,  de lokroep van goedkope leningen was wellicht te sterk.


met een betere kapitaal allocator aan het roer,  zou het een  lollapollooza firma kunnen zijn,
die aan een hoge ROIC  kan blijven herinvesteren. 


 

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen