donderdag 24 maart 2016

de lijn aan de horizon


De investerings-horizon ligt ergens tussen 2022 en 2026.

Niet op de manier die coinflippers begrijpen, dus niet om tegen dan iets te willen verkopen, maar omgekeerd: vanaf dan begint een en ander belangrijk te worden omdat de accumulatie fase op zijn einde loopt.

Vanaf dan zouden de see through earnings van de investeringen een significant deel van m'n inkomsten moeten uitmaken.


Dan stelt zich de vraag:  wat moet er nu geaccumuleerd worden, opdat de see through inkomsten vanaf 2022 zo groot mogelijk zouden zijn?   


in de toekomst kijken is moeilijk,  grove schattingen maken mag echter. 

En we hebben liever een degelijke kans op een zeer goed resultaat dan  hoop op een formidastische uitkomst. 

Mogelijk gaan de maximale uitkomsten te bereiken zijn met de meest cyclische dingen zonder moat en andere gokjes,   helaas laat ik die voor someone else's portfolio.


Gelukkig is er wat hulp - de beste dingen in het leven zijn gratis: 

Bv. de value line fiche van o.a. Microsoft,  hetgeen 85 punten scoort voor "earnings predictability"
(that's the spirit!)

Microsoft value line report


Voor de periode 2018-2020 verwachten zij een EPS van $3,85.

Dat lijkt mij haalbaar,  en  $4 EPS voor de periode 2022-2026 moet dat ook zijn.

Nu, gesteld dat ik aan de horizon pakweg $500/maand (6000/jaar) see through inkomsten wil van MSFT (pre-tax),  dan dien ik tegen die tijd ca. 1500 stuks MSFT te accumuleren.

Daarvoor is vandaag de dag een kapitaal nodig van ca. $80000.


Nu we toch bezig zijn:


Iets minder uptodate dan dat van MSFT, doch even bruikbaar. Earnings predictability 90 punten!

En een verwachte '18-'20  EPS van $9,25.  

Om gemakkelijk te rekenen,  schat ik voor '22-'26   $10 EPS.

Opnieuw, om $6000/jaar  doorkijk inkomsten per jaar te vangen,  heb ik dan nood aan 600 stuks UTX.

Daarvoor is vandaag de dag een kapitaal nodig van ca. $60000.



UTX is dus 25% beterkoop dan MSFT, 
een mogelijke reden is dat MSFT aan het vet Nijlpaard syndroom lijdt,  het sleurt maar liefst $102MILJARD overtollige cash mee,  bijna 25% van de market cap. Die moet je  voorafbetalen.

Doch MSFT heeft een 52W low van rond de $40, het vet valt er dus soms wel eens efkes af.  


Nog eentje om het af te leren, earnings predictability 100!!! :


EPS verwachting, $4  ,  we maken er $4,5 van voor 2022-26.

Dus heb je nood aan ca. 1333 stuks.

Da's vandaag  $98000



Meteen is duidelijk waarom ik hou van :

1) een sterkere euro
2) dalende marktprijzen
3) lagere multiples
4)  liefst 1) en 2) en 3) tegelijkertijd
 

Nu, UTX , MSFT en Visa zijn makkie's, vanwege de moat - een ander woord voor earnings predictability natuurlijk.  

Wat heimelijk ook helpt, is het mijden van "overname doelwitten".  Overnames verstoren alle projecties natuurlijk.









 

 










Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen