donderdag 29 september 2016

Rekenen op z'n frans


Stel, je bent een CEO van een inefficiënt bedrijf.


Je wil een ander bedrijf overnemen om je wat meer sexy te voelen.

Maar die firma is sexy geprijsd: je moet ca. 50x de netto winst neertellen. (laten we voor het gemak aannemen dat die netto winst in cash is).

Dat wil zeggen, je hebt een earnings yield van ca. 2%, in het beste geval, want de winst van de voorgaande jaren was niet altijd even groot.


Nu, je moet geld gaan lenen voor z'n overname, en moet gemiddeld 3,6% intrest betalen op je obligaties.
Nieuwe obli's uitgeven aan goedkopere rentevoeten vind je zelfs geen goed idee.

Je betaalt zelfs graag een procentje of twee meer,  want je bent bezorgd om je "credit rating".
(hoe zou dàt nu komen?? waarom zou een ratings agency nu ooit durven twijfelen aan jouw kredietwaardigheid??? )


Zodus: je schrijft met rode inkt.

Wellicht stond in de job ad niet dat je moest kunnen rekenen.



Yeah, right.




 



 

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen