zondag 4 december 2016

verblind



Ik volg de ETF sector al een tijdje en ben helemaal niet zo positief erover als de ETF crowd en hun cheerleaders.

Volgens mij lopen ze allemaal als eendjes achter mama eend in de richting van de ETF "met de laagste kosten". 

Een m.i. zoveelste "Bastiat" denkfout, de focus leggen op "what is seen",  en "what is unseen" compleet ignoreren. 

Vroeg of laat komt boontje om zijn loontje.  Een simpele kwestie van tijd.


Stel, ge hebt een verzameling beleggingen die samengeteld aan 10x de winst noteren.   

En de verzamelaar vraag 0,35%  per jaar om die verzameling in stand te houden.

P/E 10 ,  TER 0.35%.    Rudimentaire verwachte earnings yield: +/-9.65% .



Nu heb je een andere verzamelaar, die verzamelt beleggingen die samen aan 25x de winst noteren.

Doch de verzamelaar vraagt slechts 0,07% per jaar.

P/E 25,  TER 0,07%  ,   te verwachten earnings yield iets kort tegen de 4% .



De ETF crowd gaat zonder twijfel de tweede ETF nemen,  want "het minst verlies aan kosten".


Dat het te verwachten rendement  veel minder bedraagt,  zal hun worst wezen - gezien ze ervan uit gaan dat hun passieve belegging toch de "aktieven" zal verslaan.


Ik denk niet dat het verstandig is om je op de bijzaken te concentreren en de hoofdzaken te negeren.
Uitzoeken wat de waardering is van de onderliggende beleggingen, is natuurlijk veel lastiger en moeilijker dan  de TER op te zoeken.


Afgezien daarvan zou geen zinnig mens zijn eigen portfolio market cap weighted samenstellen,  wegens totaal onzinnig uiteraard,   maar als het exact zo in een fonds steekt,
vinden ze die onzin geweldig (het zorgt nl. voor "lagere kosten").
 
 
Ik peins dat de SPY aan meer dan p/e 25 noteert overigens. Allen daarheen!




Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen