vrijdag 8 maart 2024

zwem zwemmer


Munger vergeleek investeren wel eens met een heel lange zwempartij op open zee. 

Soms heb je de stroming mee en ga je heel snel vooruit, zonder moeite. 
Soms zit de stroming tegen en blijf je ter plaatse hangen of zelfs in de verkeerde richting. 

De stroming heb je niet onder controle.   Het enige wat je kan doen, is gewoon zo goed mogelijk blijven zwemmen - anders verdrink je. 


De tegenstroom is wel heftig de jongste maanden/jaren.   Het lijkt dat ik in een vergeten plas aan het zwemmen ben,   terwijl alle mogelijke brol de wind en oceaan stroming volledig in de zeilen heeft.  Ook elders merkt men het op: 


En het bizarre is:  de firma die m.i. het slechtst bestuurd wordt in mijn port, die staat op een ATH :  Otis.    De business is zo magnifiek dat zelfs de middelmatigste der middelmatige Judy's  er weinig kan aan doen. 


  Maar ik ken mezelf, ik kan m'n zwemstijl niet veranderen.   Ik ga geen deelbewijzen van verlieslatende maar beloftevolle firma's op Nasdaq kopen die al 50miljard "waard" zijn, 
 of zogenaamde groeiers aan 85x de winst 
of  tokens,   koekjes of memes, eentjes & nulletjes.  

hoge cash flows aan lage multiples, dat begrijp ik nog.  De rest gaat nog steeds op de stapel 'te moeilijk'.     

Zodus laat ik m'n coupon plannen maar efkes afdrijven en geniet eerst van de simpelere hapjes die in mijn richting komen: 
Tessenderlo   (onder 25euro, te bizar voor woorden)
Hugo Boss  ( ze voorspellen een hogere EBIT, maar de koers ging gisteren 20% naar beneden, tot 51euro).   En eerlijk: wat zijn voorspellingen van een mode huis überhaupt waard?    
Hawesko.  Wijnhandel met drie takken (retail, B2B en online).  Eerder zelden dat zoiets in mijn wateren voor anker ligt.



   
 



donderdag 22 februari 2024

goe besig


nog eentje voor de flashback

BESI  


Lag ook op de europese Greenblatt zeef,  geprijsd rond de 4 Euro. 

Volgens goegel finans destijds was hun concurrent KLIC , wat tegelijk en jarenlang op de 'echte' greenblatt zeef lag. 

Ik heb ze destijds vergeleken en op elke denkbare metric was KLIC met  afstand het betere bedrijf.  

En toch, dat bleek absoluut geen voorspellende waarde te hebben, integendeel.   
BESI is maal 45 gegaan (ok, dankzij een pijnlijk hoge multiple tegenwoordig ) en heeft daarnaast nog ikweetnihoeveel excess cash als dividend uitgekeerd. 
KLIC prijs deed het relatief gezien 10x minder goed: lang helemaal geen beweging en  vrij recent is het maal 4,5  gegaan.     

Nu,  ik begrijp geen hol van wat ze nu eigenlijk doen om hun centen te verdienen (heb destijds wel wat jaarverslagen gelezen en zo), dat was eigenlijk de reden waarom ik noch voor de ene, noch voor de andere heb gekozen. 

 
Maar als ik de naam af en toe eens tegenkom - zoals vandaag in de gazet -  levert het wel een WTF momentje op. 



woensdag 21 februari 2024

coupons


Een artikel dat net op tijd komt: 

Mijn PF genereert eigenlijk een verwaarloosbare hoeveelheid dividend (ca. 20% payout vd "owner's earnings) en dat was ook helemaal zo gewild. 
 De te betalen roerende voorheffing ben je immers voor eeuwig kwijt, dus beter de firma de cash laten herinvesteren.   


Echter,  nu ik stilaan een datum aan het prikken ben om de loopbaan te beëindigen en er nu ook regelmatig wat coupons van Bonds worden uitbetaald & herinvesteerd, 
 bevalt me de idee meer en meer  om af en toe wat extra pocket money te krijgen zonder actieve beslissingen te hoeven nemen.   

ik zie me de komende maanden wel een "orphan&widows" sub-depot maken met een breed gestrooid nestje dividend stocks en why not: ETF's.   




dinsdag 20 februari 2024

plusmin


you gotta love Plus500:    Begonnen het jaar 2023 met net 930miljoen USD in kas, geen schulden.  



Spenderen 275m USD aan inkoop eigen aandelen

en 90m aan dividend.

samen 365m USD returned to shareholders, ofte 20-25% van de beurswaarde.  



Eindigen het jaar met ... 906m USD in kas  



Vandaag slotdividend en special dividend aangekondigd, samen 96 dollarcent.  



En de koers maakt vanmiddag de gekste sprongen.   eerst over 19GBP, nu onder 17GBP en een p/fcf van 5 of zo.  




donderdag 8 februari 2024

flashback


Zo'n 10 tot 13 jaar geleden lagen - sommige jarenlang -  volgende firma's op de Greenblatt zeef: 

Apple
Microsoft
Nvidia
Eli Lily 

en wellicht zelfs een tijdje tezamen. 

Het kan verkeren.