maandag 18 december 2017

zilveren zweefvalk, II


Zelfs en France  bestaat er iets zoals voortschrijdend inzicht, wanneer alles in het honderd loopt:


 
Bij P&W zullen ze zo'n hondstrouwe klant wel een speciaal prijsje hebben aangeboden.


Er was wel wat marge, want de PW800 staat al op punt  en zal de nieuwe Gulfstream G500/G600 voortstuwen.

Leuke bijverdienste, die nieuwe Falcon.

geen bier


In de gazet staat een tip: AB Inbev is volgens de experts "achtergebleven" en kan dus in 2018 een "inhaalbeweging" maken.

Tja, het kan vriezen, het kan dooien.


Wat je minder vaak leest, is dat de waardering ervan, stevig is.  Bovenop de stevige market cap steken er nog pakweg 100mrd netto schulden in. Weliswaar bijna gratis schulden.

Niet dat een hoge waardering een hinderpaal is voor een inhaalbeweging, maar voorlopig toch wel boven de pijngrens voor mijn portfolio.

Men verwacht kennelijk dat Brito binnen afzienbare tijd pakweg 4-5 miljard euro extra cash flow zal puren uit het afwaswater dat ze verkopen.


Stevige stijging, maar misschien niet onmogelijk met Brito, voor wie er uiteraard geen ondergrens bestaat wat betreft de kwaliteit van z'n zeepsop of de behandeling van z'n loonslaven (in groot contrast met de ongelimiteerde hoeveelheid stock options die hij aan zichzelf en z'n maten uitdeelt).  


Net als hijzelf, hoef ik er gelukkig niets van te drinken (helaas voor mijzelf, ben ik z'n maat niet en krijg geen gratis opties).

**

In principe ben ik een investering in een alcohol producent niet ongenegen.  Het heeft wel een grappig element dat ik m'n eigen drankverbruik zou kunnen bekostigen met de earnings van een brouwerij/stokerij. 
 Een "operationele hedge" , so to speak.  














donderdag 14 december 2017

A 3 2 1 !


kennelijk vliegen die van Delta nog rond met MD-88's uit de jaren stillekes: 40% fuel savings worden verwacht. 


En passant bestelt Canada dan ook geen nieuwe gevechtsvliegtuigen meer bij Boeing, gezien de laatste Bombardier blijft koeionneren.
Beter 88  F35's bestellen,  heeft betere motoren, mijn gedacht!

Geen idee wat ze bij Boeing denken te bereiken met hun merkwaardige acties. 


Update:  wat een MD 88  is?  dit is 'm   De specificaties zijn niet meer vergelijkbaar met een A321neo, uiteraard. Verbazingwekkend dat het nog rendabel kan zijn om dergelijke MD88's anno 2017 nog in de lucht te houden...



maandag 4 december 2017

slapen, praktisch


We kennen de theorie:  kapitaal allocatie (b)lijkt nuttig.

Maar wat doen we ermee? 

Durven we die kennis ook in de praktijk te gebruiken?


Bijvoorbeeld, dicht bij huis. 


Op dit moment is Colruyt een interessante case.  Onpopulair blabla,  maar een heel goed management met een goeie kapitaal allocatie, ...   en een sterk track record. 
Je kan er op letten:  de pers en analisten focussen op weinig relevante details, terwijl de belangrijke dingen overzien worden.
Deels omdat de goeie dingen goed verstopt zitten in de cijfers - bijna zo grappig als bij Tessenderlo.

de bear case:  Volgens Estelle Weingrod is de waardering van dergelijk bedrijf veel te hoog: "onrealistisch" en dient men dit aandeel te shorten. 


Een andere is FNG.   Uitermate goeie kapitaal allocator in een verschrikkelijk moeilijke sector (anders vergaar je geen 100m euro op enkele jaren in  oorlogszone mode retail, starting from scratch).
helaas is hij heeeel spaarzaam met informatie, en is z'n track record - hoewel spectaculair- minder lang dan bij de Colruyts.
Daarnaast werkt hij graag op het scherp van de snee - gebruikt altijd veel vreemd kapitaal.

Waarop moet men letten wanneer er bijna geen informatie is?  Kijk naar de insiders!
Het valt op dat alle insiders veel liever aandelen FNG bezitten dan cash.


Da's - net als bij de familie Colruyt-  vaak een sterke indicatie dat het meer waard wordt geacht dan dat het momenteel kost.

de bear case is simpel:  mss heeft Penninckx totnogtoe vooral hoerenchance gehad, en heeft ie ditmaal teveel hooi op z'n genomen en is het bankroet nakend.






donderdag 30 november 2017

weg is weg


goegel finans is onthoofd.  Ik had talloze portfolio's ("lijstjes") met firma's die ik in de loop der jaren tegengekomen ben  en waardevol genoeg acht om te bewaren.


Gone,  RIP.

Nu kunnen we met een schone lei (her)beginnen. 


Doch aan de huidig geldende waarderingen, heb ik er weinig zin in. 

Leuker na een crash te woelen in het puin  en de parels eruit te zeven.