Ik kan enkel speculeren.
Maar ik geloof dat de mislukte fusie enorm steekt. de contras hadden veel praatjes, weinig inhoud.
destijds kwamen de pro's slechts een handvol % te kort. Ondertussen hebben de pro's heel wat aandelen bijgekocht.
nu liggen de fusie kaarten anders: Tack weet precies hoe veel fondsen aandelen op naam hebben. of liever, hoe weinig :-)
En de downside is nihil. Als het dubbel voting plan mislukt, doen ze voort gelijk voordien, en koopt Picanol ca. 3000 tesb aandelen per dag :-)
of het dubbel stemrecht invloed heeft wat betreft consolidatie van de cijfers, weet ik niet. Dat kan je vragen op de AV, als het je interesseert. Al zullen ze zeggen dat het een picanol vraag is, en ze die niet willen antwoorden.
+++++++++++++++++++++++++
Lukt het wel, dan ligt de weg naar een fusie open.
De relatieve waardering gaat niet veel uitmaken, denk ik. Als je twijfelt, verdeel je positie 50/50 eh (zoals de insiders de jongste tijd).
De 18m aandelen tesb bij Verbrugge zitten wel serieus in de weg voor een simpele overname. Dat zal een creatieve oplossing vergen.
+++++++++++
maar hey, of linksom of rechtsom, we gaan eindigen met een geweldige, uitermate goedkoop gewaardeerde firma:
+/-250m ebit , een enorme cash generatie.
post fusie EV ca. 2,1mrd
:-)
T is boekhoudrecht dat primeert hoor, als ze 50+% stemrecht hebben, is het de integrale consolidatie methode die van toepassing is. Ze hebben niet te kiezen 😉) Dan komt de balans en resultatenrekening van Tess integraal in die van Picanol. (Met een belang van derden voor het percentage dat ze niet hebben).
BeantwoordenVerwijderenAandelen zitten niet in de weg hoor. Dezelfde constructie kan opnieuw doorgaan. Picanol brengt activiteiten in in ruil voor aandelen Tess. Picanobel bis zal in vergelijking met eerste poging nu ipv 60% richting 70%-75% controleren omdat ze nu al meer Tess hebben dan vroeger. Picanobel hoeft voor mij nu ook wel niet beursgenoteerd te blijven. Voor mooie faire prijs vd beurs halen. Zeker nu de prijs gezakt is, is het geen moeilijke transactie. Zou mooi zijn mocht dat gebeuren aan hoogste koers van Picanol in 2017. Geen verliezers dan 😉.
BeantwoordenVerwijderenAls dezelfde constructie gebruikt wordt, is het geen simpele overname maar een gedrocht. Simpel is heel picanol overnemen met cash en/of aandelen. En dan zit de aandeelhouder structuur in de weg.
BeantwoordenVerwijderen