Jeff's store

De winkel van de Jef draait goed, maar werkt in een uitdagende competitieve wereld. Zoals altijd dus. 

Toen het spel @42-44 noteerde, besloot ik te wachten tot het richting 36 ging, wat een Ebit/EV yield van >10% zou zijn. 

Didn't happen, did it?

Nu, vandaag zijn we twee jaar of zo verder, en het staat @46-48.  Wat in feite overeen komt met 44 destijds, gezien het gedaalde aantal aandelen (en colruyt koopt er nog steeds in), en de stevige ebit/cash flows.  Opnieuw is de earnings yield ca. 8,5%. 

Cash flows die de Jef vakkundig inzet: altijd op zoek naar (interne) investeringen in de toekomst, met de rest hij koopt aandelen onder de intrinsieke waarde en wat overblijft is dividend. 

Goed bestuur dus. 

De Jef denkt als eigenaar, niet als huurling met een MBA.

Het enige dat ik hem verwijt, is die "stability fee" die hij betaalde aan zijn familie en Sofina. Dat is gewoon diefstal t.o.v. de overige aandeelhouders - onbegrijpelijk dat dit soort zelfbediening wettelijk kan zijn, maar tja, als je op de FSMA moet rekenen... 

 Jef gaat de zaken ook niet beter voorstellen gelijk ze zijn,  hij en zijn familie ruilen gretig cash voor aandelen,  tegen de juiste prijs.  

Hij heeft geen investeringsbanken of anale tisten nodig en deelt geen snoepjes uit.  Dat merk men aan de "ratings".  

Kortom, laat ons hopen dat de prijs blijft dalen.