rugzakskes

De cirkel is bijna rond.

Ooit kocht ik RTN,  alle defence stocks lagen in 2011 (en nog lang daarna) op de Greenblatt zeef omdat de wereld dacht dat de USA geen wapens meer zou kopen.   Het kan verkeren.

Ik heb het jaren later verkocht toen de wereld dacht dat de USA nog oneindig veel meer wapens zou gaan kopen. 

En ik wou minder posities. concentratie, "focus" !

De gehele opbrengst werd meteen in UTX gestopt, dat wat te lijden had onder stevige GTF kosten en OTIS dat in China minder profijt haalde. 

En de hele cirque werd zo gewaardeerd alsof ge Otis er gratis bij kreeg. 

Best lezers, er zijn weinig dingen in het leven die mooier zijn dan gratis OTIS te krijgen.

Ik heb de kar dan ook vol geladen.

Die waardering heeft/had m.i. ook te maken met de CEO en diens ondermaatse kapitaal allocatie skills.   Da's een stevige contra,  doch gecompenseerd door de magnifieke onderliggende businesses.  UTX kan je door je achterlijke neefje laten besturen, als het ware.  Uit zicht der familie Hayes is dat wellicht al jaren het geval.

Omwille van persoonlijk profijt - zo achterlijk is hij dan weer niet -  splitst Hayes Otis en Carrier af  - we krijgen dus echt Otis gratis !

Focus! 

Maar teveel focus is ook niet goed, dus doet de RTN CEO een gouden zet en gebruikt zijn (hoger waardeerde) aandelen RTN in een merger of equals. 

Als alles in kannen en kruiken is,  krijg ik virtueel voor mijn originele aankoop RTN:

OTIS

CARRIER

Pratt&Whitney/UTAS/Rockwell Collins/RTN  alias RTX

+ heel wat ontvangen dividend

Not bad. Met het feit dat ik twee posities meer krijg, valt in dit geval goed te leven.

******************************

Hayes blijft wel voor zichzelf zorgen:  hij kiest voor RTX en zadelt vooraf nog Carrier en Otis op met de schuldenberg  die hij voor Rockwell Collins maakte : ca. 18mrd USD  wil hij over beide rugzakskes verdelen.

Terwijl hij zichzelf rijkelijk gaat bedienen met RTX opties. Een grote rugzak vol.

********************************

Ik verwacht op middellange termijn wel vuurwerk bij OTIS.

Nu ze hun cash zelf mogen houden,  verwacht ik dat ze stevig gaan investeren in expansie en marktaandeel OEM & Maintenance.

De combinatie
1) van productiviteitswinst door predictive maintenance,
2) het feit dat nieuw OEM enkel nog door hen onderhouden kan worden en
3) ca. 100.000 extra liften/jaar ,  
moet OTIS op termijn vleugels geven.

De vrees is dat het rap opgekocht wordt en wij niet echt kunnen meeprofiteren van de bonanza.