Tijd om het eens over de koers van Tessenderlo te hebben.
ik snap er ook geen hol van.
Het maakt niet uit welke waarderingsmethode je gebruikt, het resultaat is altijd gelijk: cheap stock getting cheaper.
Operationeel doen ze m.i. alles ongelooflijk goed, vorig jaar door slim beleid een recordjaar (en een pechjaar bij Picanol, shit happens).
Lang was er het gevoel (lees: feit) dat het management de koers wou drukken om zo goedkoop mogelijk via Picanol aandelen in te slaan. Misschien werkt dat systeem te goed, en vooral: té lang.
Maar sinds de fusie hebben ze openlijk hun capital allocation beleid uitgelegd, een dividend betaald en ze kopen aan bodemprijzen geleidelijk aandelen op.
En pijnpunten verwijderd: Rieter, T-Power 2, enz.
Kortom, het bedrijf wordt eigenlijk door elke herinvesteerde euro almaar sterker, moderner en intrinsiek meer waard.
Terwijl de prijs almaar goedkoper wordt en
de investment thesis omgekeerd evenredig straffer- je koopt een zeer goed bestuurd bedrijf tussen de 4 of 5 keer ebitda, schuldenvrij.
Blijkbaar zit Mr Market in een koude, donkere spelonk met een zware depressie.
Onnozele rapportjes/koersdoelen doen de rest.
Wat geeft de believer vertrouwen: niet heel lang geleden was Colruyt het "meest gehate aandeel van Europa" - tevens onterecht.
Dat leverde ook geweldige (bij-)koop momenten op, zegt captain Hindsight..
Geen opmerkingen:
Een reactie posten