heeft een nieuwe fan, en die zegt hetvolgende:
"Einhorn praised the company's management and capital discipline in his presentation."
da's toch wel straf, op zich. Het management van solbrol bestaat nog maar een paar maand en David weet al hoe uitmuntend ze zijn.
de kapitaal discipline zal er zeker moeten zijn: eerst moet voor de familie namelijk het dividend uitgekeerd worden en dan moet er in heel de toko gezocht worden om de centen bijeen te schrapen.
Terzijde, het vorig management heeft solbrol afgesplitst omdat het om oude brol ging waar geen groei meer in zit.
nu ja, er is niet genoeg cash voor maintenance capex, laat staan voor growth.
Opvallend: het is Davids beste idee.
Proficiat, David. Bespaar ons je slechtere ideeën.
In de presentatie was hij iets genuanceerder:
BeantwoordenVerwijderen"above average management ... for a European chemicals company" :D
Zou je een paar van de grootste missers van Solvay door de jaren heen kunnen opsommen?
ach, de kar staat voor het paard.
BeantwoordenVerwijderenVerder: elke transformatie bv. (en de redenen ervoor).
Eerst verkochten ze de non cyclische farma.
En kochten de hype (rare earth Rhodia). Ze kregen er een vreselijke CEO duur betaald bij.
Dan waren ze te cyclisch (stel je voor!) en was een "transformatie " vandoen. Ze moesten dus de volgende hype kopen (advanced materials, cytec) aan een multiple te zot voor woorden en met verhaaltjes gebaseerd op pure leugens (luchtvaart bv. waar ze nulkommaniks hadden/hebben verkocht, laat staan geleverd).
Maar het geld was op voor die zotte multiple, dus verkochten ze quasi alle tafelzilver wat cash genereerde én moesten debt ophalen.
Ach ja, remember de kapitaalverhoging op maandag...en dan op dinsdag gingen alle aandelen, ook de nieuwe, later ex-dividend. Ik verzin dit niet. echt niet.
enz enz enz.
K3 heeft wel uitstekend gespeeld met de rotslechte kaarten die ze kreeg.
Respect.
Het superboomboomboom jaar 2022 heeft haar natuurlijk onverwacht geholpen en ze heeft het ijzer gesmeed toen het heet was en heeft zichzelf genoeg FU money toegekend.
Waar Einhorn gelijk heeft, de soda business heeft al die zottigheden uiteindelijk wellicht bekostigd, en overleefd. Vraag is hoe lang je de steenkoolovens uit 1870 nog kunt uitmelken zonder serieuze maintenance capex.
Het Lindy effect suggereert nog 154 jaar, maar color me sceptical. :-)
Merci voor deze korte geschiedenisles.
Verwijderen"remember de kapitaalverhoging op maandag...en dan op dinsdag gingen alle aandelen, ook de nieuwe, later ex-dividend."
Prachtig!
(btw: wel grappig dat Einhorn beide helften gekocht heeft. Syensqo wordt vermeld in zijn Q4 23 letter: https://drive.google.com/file/d/1NBuR6Y9i-JnRfW3DwXrDLlYS6c28vd7N/view)